中资海外收购相中澳洲 私募股权头角崭露

今年以来，中国企业的对外和对内收购活动，均风起云涌。　　根据普华永道近期报告，尽管今年上半年中国已宣告的收购交易量同比上升 21%至1427宗，不过收购市场却经常出现了一些有一点注目的亮点：在中国企业海外收购中，澳大利亚沦为最不受注目之地。而内地的投资基金基金也在收购活动中扮演着了更加最重要的角色。

　　资源类的收购依然是中国企业海外收购的热点，目前是中国并购天然资源项目的最佳时机。当澳大利亚经常出现行业保护主义偏向之后，俄罗斯、中亚、南美、非洲等地都有可能沦为下一个收购资源类项目的选择地。7月27日，普华永道收购税务服务的中国区主管傅振煌拒绝接受本报记者专访时说。

　　澳大利亚项目占到40％　　2009年上半年，已宣告的中国海外收购交易量从08年同期的 59宗减少到 65宗，交易额超过 147亿美元，是去年同期交易额的三倍多，其中，中石化并购瑞士石油公司 Addax单项交易额就超过 89亿美元。　　而在今年二季度，中国内地的海外投资交易额超过 108亿美元，比第一季度的39亿美元快速增长17%，其中 40%已宣告的交易目标都在澳大利亚。

大多交易集中于在传统行业如石油天然气、矿业和金属行业。　　40%的交易集中于澳大利亚，负面影响也随之而来。从力拓和中铝的交易告终可以显现出中国回国海外投资仍面对阻力，傅振煌说道，中铝和力拓的收购事件解释，资源类行业的保护主义色彩较为浓烈，时机也是一个问题。

不过市场依然悲观，中国的性刺激经济计划用了不少资源在基础设施，所以资源行业的竞购不可避免经常出现。　　此外，制造业也经常出现不少收购交易。例如，上海电气印刷包装机械集团在美国并购高斯国际公司股份，沦为其第二大股东，以及在日本并购秋山国际(Akiyama International Co.)余下的 50%股份。　　投资基金基金崭露头角　　今年上半年，已宣告的仅次于内资收购交易是中国平安并购深圳发展银行30%的股份，交易额为32亿美元。

而仅次于的外资收购交易为朝日啤酒从安海斯-布希-英博啤酒公司并购青岛啤酒19.98%的股份，交易额大约6.7亿美元。　　数据表明，2009年上半年，境外战略和财务投资者的收购交易数量占到总交易量的比例，从2007年上半年的21%急剧下降到今年上半年的14%。普华永道中国咨询部收购服务合伙人费理斯说道：与内资收购比起，外资所占到交易数量的比例已有所上升，而在交易额方面也被内资收购所打破。　　2009年上半年，中国的境内财务投资者宣告了两宗交易额多达2.5亿美元的投资项目，分别是渤海产业投资基金和鼎辉投资并购奇瑞汽车20%的股权，以及中海信托投资攀枝花钢铁5%的股份。

这些迹象指出，类似于渤海这样的境内基金在转入投资基金股权基金舞台之后已南北成熟期，开始在大宗交易上与外资基金进行竞争。　　傅振煌认为，投资基金基金是很最重要的资金来源，日后在收购中不会扮演着最重要角色。在中国市场中，获得资金的渠道更加多元化，除了银行借贷、上市集资，还有风险投资基金和投资基金基金等。

投资基金资金所获取的不仅是资金，而是一套的财务管理服务。优化财务管理，也可以为将来的上市铺路等。而且一些投资基金基金投资的范围普遍，不会构成一个对话网络，可以有助扩展海外市场，所以受到某些行业企业的青睐。　　普华永道预计，外资的财务投资者主导的收购交易要到明年才不会恢复到2008年的投资规模。

而境内的投资者在今年下半年或明年上半年就不会完全恢复。　　傅振煌说明说道，境外的投资基金因财务问题，要筹措境外资金较为艰难。

此外，境外投资基金过去早已筹措了一些针对中国或新兴市场的基金，而很多项目由于金融风暴而拖慢。最近几个月，卖家和买家在定价时碰到问题。

卖家指出现在价格偏高，而买方指出现在适合交易，双方陷入胶着状态，所以必须再行处置完旧的项目，才不会开始找寻新项目。

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